El organismo marcó con claridad el impacto de la sequía sobre los cultivos estadounidense, dado que recortó la producción de maíz de 329,45 a 273,79 millones de toneladas, por debajo de los 278,67 millones previstos por el mercado, y redujo la cosecha de soja, de 83,01 a 73,27 millones, lejos de los 79,21 millones esperados por los operadores. 

En ambos casos, se trata de cifras ALCISTAS que deben ser ahora convalidadas por la demanda y no quedar presas de la acción imprevisible de los fondos de inversión.

 

El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos difundió hoy su reporte mensual de agosto. En él, el organismo marcó con claridad el impacto de la sequía sobre los cultivos estadounidense, dado que recortó la producción de maíz de 329,45 a 273,79 millones de toneladas, por debajo de los 278,67 millones previstos por el mercado, y redujo la cosecha de soja, de 83,01 a 73,27 millones de toneladas, lejos de los 79,21 millones esperados por los operadores. En ambos casos, se trata de cifras ALCISTAS que deben ser ahora convalidadas por la demanda y no quedar presas de la acción imprevisible de los fondos de inversión.

 

A continuación detallamos los principales datos aportados por el USDA:

 

MAIZ

 

Campaña 2011/2012

 

En el repaso de la vieja campaña, el USDA elevó las existencias finales estadounidenses, de 22,94 a 25,94 millones de toneladas, esto es productor de un menor uso industrial y al recorte de las exportaciones.

 

El dato más relevante de este repaso es el aumento estimado para la cosecha de Brasil, que pasa de 70 a 72,80 millones de toneladas. La producción argentina, en tanto, fue sostenida en 21 millones de toneladas.

 

Campaña 2012/2013

 

Acerca de la nueva campaña estadounidense, gravemente afectada por la sequía desde fines de mayo, el USDA redujo el área cosechable a 35,40 millones de hectáreas, desde los 36 millones previstos en julio. Además, estimó el rinde promedio en 77,45 quintales por hectárea, por debajo de los 91,64 quintales del reporte anterior y de los 79,21 quintales calculados por el mercado en la previa de este trabajo oficial.

 

Así, el USDA estimó la cosecha de maíz de los Estados Unidos en 273,79 millones de toneladas, por debajo de los 329,45 millones del mes pasado y, también, de los 278,67 millones previstos por los privados. El nuevo dato oficial marca una pérdida productiva de 101,89 millones de toneladas en apenas dos meses, todo producto del estrés hídrico padecido por los cultivos.

 

Frente a esta nueva realidad, el USDA debió reacomodar todas las variables, a fin de no agotar las reservas. Entonces, el uso como forraje baja de 121,93 a 103,51 millones de toneladas; el uso total, de 282,46 a 252,11 millones (el uso para etanol cae de 124,46 a 114,30 mill./t), y las exportaciones, de 40,64 a 33,02 millones. En el balance, y teniendo en cuenta el aumento de las existencias iniciales (3 mill./t), el stock final estadounidense fue calculado por el USDA en 16,50 millones de toneladas, un 45,1% por debajo de los 30,05 millones estimados en julio, pero en línea con la expectativa del mercado, de 16,54 millones de toneladas.

 

En suma, los datos dados por el USDA hoy sobre el ciclo estadounidense resultan ALCISTAS para el maíz, dado el fuerte recorte sobre su producción y sobre sus existencias finales, que plantean un severo esquema restrictivo. Además, aún resta tiempo para poder garantizar que el actual número fijado para la cosecha se concrete. Es decir que no habría que descartar nuevos recortes, que podrían darse si los productores optan por dejar sin cosechar lotes que no alcancen los resultados por ellos esperados. Seguramente, en las próximas semanas, la atención se focalizará sobre ese punto: la tasa de abandono. No obstante todo lo anterior, la advertencia hecha en ocasiones anteriores sigue vigente, en el sentido de que los precios actuales ya son excepcionales, por lo que habrá que seguir con atención hasta dónde está dispuesta la demanda genuina a convalidarlos sin quedar fuera del negocio. En el medio estará el juego de los fondos de inversión, que con su abundante posición comprada siguen planteando un riesgoso interrogante.

 

Del resto de las cifras dadas por el USDA, se destaca el aumento productivo señalado para América del Sur, dado que elevó de 67 a 70 millones de toneladas su previsión para la cosecha de Brasil, y de 25 a 28 millones la de la Argentina, con saldo exportables que pasaron de 12 a 14 y de 16 a 18,50 millones de toneladas, respectivamente.

 

También crece la producción en China, de 195 a 200 millones de toneladas, por lo que sus importaciones bajan de 5 a 2 millones de toneladas.

 

En sentido contrario, para la Unión Europea el USDA estimó la cosecha en 61,54 millones de toneladas, por debajo de los 65,47 millones del mes anterior. No obstante, sus importaciones, en tiempo de crisis financiera, bajan de 5 a 3 millones.

 

El otro recorte relevante fue estimado sobre la cosecha de Ucrania, que pasa de 24 a 21 millones de toneladas, mientras que sus exportaciones bajan de 14 a 12,50 millones.

 

En el nivel mundial, la cosecha de maíz fue estimada por el USDA en 849,01 millones de toneladas, por debajo de los 905,23 millones de julio. Las existencias finales, en tanto, caen de 134,09 a 123,33 millones de toneladas.

 

SOJA

 

Campaña 2011/2012

 

En su revisión del viejo ciclo estadounidense, por una mayor molienda, el USDA estimó las existencias finales en 3,94 millones de toneladas, por debajo de los 4,62 millones del mes pasado y de los 4,27 millones previstos por el mercado.

 

No hubo cambios para Brasil y para la Argentina, cuyas cosechas quedaron en 65,50 y en 41 millones de toneladas. 

 

Campaña 2012/2013

 

Al igual que en el maíz, el efecto de la sequía se refleja en el presente análisis del USDA. Para comenzar, el organismo recortó la superficie cosechable, de 30,50 a 30,21 millones de hectáreas. De igual modo, redujo el rinde promedio, de 27,24 a 24,28 quintales por hectárea, con lo que quedó por debajo de los 25,02 quintales previstos por el mercado en la previa del informe oficial.

 

Con esos datos, el USDA estimó la cosecha de soja de los Estados Unidos en 73,27 millones de toneladas, por debajo de los 83,01 millones de julio y de los 75,82 millones calculados por el mercado. De este modo, en dos meses, la producción estadounidense sufrió un recorte de 13,96 millones de toneladas, desde el dato sostenido hasta junio, de 87,23 millones.

 

Y para ajustar todas las variables a un nuevo escenario de oferta estadounidense, el USDA recortó la molienda, de 43,82 a 41,23 millones de toneladas; el uso total, de 47,21 a 44,41 millones, y las exportaciones, de 37,29 a 30,21 millones. Así, y teniendo en cuenta, además, la reducción del stock inicial (680.000 toneladas), las existencias finales fueron calculadas por el USDA en 3,13 millones de toneladas, por debajo de los 3,54 millones del mes anterior, pero en absoluta coincidencia con los operadores privados.

 

El análisis es similar al dado para el maíz, en el sentido de que las cifras dadas por el USDA son ALCISTAS debido a los fuertes recortes hechos sobre la cosecha y las existencias estadounidenses. Para el caso de la oleaginosa, este informe es menos determinante que para el maíz, dado que aún hay zonas que podrían recomponer sus cultivos si el tiempo se torna ideal para los cultivos. Sin embargo, ese cambio debería darse en forma inmediata, dado que la etapa de formación de vainas ingresa en su último tramo. También, como ya señalamos, que el marco resulte alcista no implica que las subas vayan a darse. Los actuales precios ya están próximos al récord histórico alcanzado a mediados del mes pasado, entonces, habrá que seguir a la demanda y hasta dónde estará dispuesta a convalidar nuevas subas sin quedar fuera del negocios por márgenes negativos. De igual modo habrá que estar alertas por los movimientos de los fondos, que tienen una posición comprada cercana al récord, con todo el riesgo que ello implica.

 

En el resto del informe, el USDA elevó su proyección para la cosecha de Brasil, de 78 a 81 millones de toneladas. Así, de darse en la práctica las estimaciones oficiales estadounidenses, Brasil pasaría en esta campaña a ser la principal potencia sojera del mundo. Para la Argentina, el organismo mantuvo la producción en 55 millones de toneladas.

 

Las importaciones de China fueron reducidas por el USDA, de 61 a 59,50 millones de toneladas. Las existencias finales en el país asiático bajan de 13,84 a 11,84 millones.

 

En el nivel mundial, el USDA estimó la nueva cosecha de soja en 260,46 millones de toneladas, por debajo de los 267,16 millones del mes pasado. En tanto que las existencias bajan de 55,66 a 53,38 millones.

 

TRIGO

 

Campaña 2012/2013

 

Con un área cosechable estable en 19,76 millones de hectáreas en los Estados Unidos, el USDA elevó el rinde promedio, de 30,67 a 31,27 quintales por hectárea. Así, el organismo estimó la producción total de trigo estadounidense en 61,73 millones de toneladas, por encima de los 60,53 millones del mes pasado y de los 60,42 millones previstos por el mercado.

 

En el resto de las variables estadounidenses, el USDA elevó el uso forrajero, de 5,44 a 5,99 millones de toneladas; el uso total, de 33,29 a 33,83 millones, y mantuvo sin cambios, en 32,66 millones, el saldo exportable. Así, las existencias finales crecieron de 18,07 a 19 millones de toneladas, por lo que quedaron por encima de los 18,53 millones previstos por los operadores privados.

 

Si bien el detalle de las cifras podría interpretarse como BAJISTA para los precios del trigo, las alcistas cifras del maíz, que restan competencia en el mercado forrajero, más la caída de la producción en la ex Unión Soviética, le brindan a las cotizaciones del grano fino estadounidense un sostén a mediano plazo.

 

Del resto de las cifras dadas por el USDA destacamos lo siguiente:

 

La cosecha de Canadá fue estimada en 27 millones de toneladas, por encima de los 26,60 millones del mes pasado, mientras que sus exportaciones fueron revisadas en alza, de 18,50 a 19,50 millones. 

Para Ucrania se estimó una producción de 15 millones de toneladas, por encima de los 13 millones relevados en julio. Sus exportaciones crecen de 4 a 6 millones. 

Fue sostenida en 26 millones de toneladas la cosecha de Australia, mientras que sus exportaciones fueron elevadas de 20,50 a 21 millones. 

Para la Argentina, el USDA estimó la cosecha en 11,50 millones de toneladas, por debajo de los 12 millones de julio, en tanto que el saldo exportable fue recortado de 6,20 a 5,50 millones. 

La cosecha de Rusia cae de 49 a 43 millones de toneladas y sus exportaciones, de 12 a 8 millones. 

En Kazajstán la caída de la cosecha es de 13 a 11 millones de toneladas, pero sus exportaciones fueron sostenidas en 7 millones.

En el nivel mundial, el USDA estimó la cosecha de trigo en 662,83 millones de toneladas, levemente por debajo de los 665,33 millones del mes pasado. Las existencias finales pasaron de 182,44 a 177,17 millones de toneladas.

Fuente: Granar