Pese a que se duplicó el ritmo de suba del dólar, los futuros en Nueva York, que llegaron a apostar a un dólar a $ 6,40 a un año, se desinflaron y hoy se ubican en $ 6,10.



A pesar de que la autoridad monetaria duplicó en los últimos dos meses el ritmo de devaluación del peso, esa velocidad “administrada” hizo que en Wall Street se desinflen las apuestas por un salto abrupto del tipo de cambio. Si se mantiene esta tasa de devaluación, la divisa valdría cerca de $ 5,50 en julio del año próximo. Ayer, el dólar mayorista subió 3 milésimas a $ 4,541.

La titular del Banco Central, Mercedes Marcó del Pont, apretó el acelerador. Mientras que en marzo de este año el dólar había subido 0,51% frente al peso, el mes pasado esa tasa de depreciación saltó a 1,25%.

En lo que va de este mes la autoridad monetaria no dio signos de que planifique aminorar la marcha y dejó que el dólar se escape otro 0,31% en sólo 11 días.

La rueda de ayer fue otra prueba de esto. El BCRA compró u$s 70 millones en el mercado mayorista y permitió que el dólar cerrar a la suba, en $ 4,541. En las últimas dos ruedas, lo dejó encarecer seis milésimas.

Futuros en baja
Este aumento del ritmo de la depreciación, sin embargo, deja chicas algunas de las expectativas que generó el cepo cambiario. Si bien en el mercado entienden que no necesariamente se pude trasladar el ritmo de suba del dólar de este mes a lo que vendrá el próximo año, al menos la pauta que está señalando Marcó del Pont muestra como exageradas algunas de las apuestas que, por ejemplo, se vieron en Wall Street.

“La devaluación implícita en los futuros del dólar en Nueva York, que para los plazos cortos se había espiralizado en medio de los rumores y medidas pro pesificación anunciadas por distintos estamentos del Gobierno, se desplomó en las últimas semanas con una curva que volvió a tener pendiente positiva”, analizó un informe de Bein & Asociados.

Desde mediados de junio, los Non Deliverable Forwards (NDF) –contratos futuros de monedas poco líquidas que se operan en Wall Street– de pesos contra dólares se están desinflando.

Los contratos a un año tocaron un pico el 26 de junio pasado, cuando se estimaba que en 12 meses el dólar valdría $ 6,41. Los NDF a un año cayeron fuerte en estos días y hoy se pactan a $ 6,10.

El movimiento fue más abrupto en los contratos de plazos más cortos, donde la suba también había sido más fuerte luego de la imposición del cepo cambiario, el 31 de octubre pasado. A principios de junio, el dólar a 3 meses se pagaba $ 5,20, pero ayer se pactaban en $ 4,90 y achicaron la brecha con los futuros del mercado local.

En el Mercado Abierto Electrónico, donde el BCRA opera y sostiene los precios, el dólar a 3 meses se pagaba ayer $ 4,76. Al 31 de enero, el contrato más largo, está a $ 5.

Por Matías Barbería.

El Cronista Comercial